浙商证券股份有限公司施毅,何冠男近期对科博达进行研讨并发布了研讨陈述《科博达初次掩盖陈述：车灯操控器龙头，翻开域控第二生长曲线》，本陈述对科博达给出买入评级，当时股价为59.56元。

　　公司建立于2003年，是车灯操控器龙头，主要产品为1）照明操控体系：主光源操控器、辅佐光源操控器，新产品包含气氛灯及尾灯操控器，2022年前三季度新产品在车灯操控器中占比10%；2）电机操控体系：中小型电机操控体系、机电一体化；3）能源管理体系：DC/DC转化模块、DC/AC逆变器；4）车载电子电器：电磁阀、USB、域操控器，国六排放产品、USB、智能光源拓宽等。

　　与群众深度协作：公司于2004年切入群众供应链，2007年起奥迪公司的同步开发体系，后进入保时捷、宾利、兰博基尼等，跟从保时捷完结LHC、LLP迭代，产品力提高；在群众内ASP继续提高，现在单车价值约2000元。新客户拓宽顺畅：公司客户包含群众、奥迪、保时捷、戴姆勒、捷豹、路虎、丰田、本田、比亚迪、吉祥、小鹏、蔚来、特斯拉等新能源车企。

　　从灯控零部件单品逐渐向其他范畴扩展，推出尾灯及气氛灯操控器、USB、电机操控、智能执行器、国六排放相关产品等。智能光源：2020年获得群众、奥迪定点，于2021年完结研制，2022年上半年完结交给。USB：2021年科博达获得T客户USB项目，2022年前三季度USB销量达1.56亿元，同比增加65%，已成为公司要点开展产品之一，智能执行器、国六产品量产。

　　公司从2019年开端研制域控产品，现在已在底盘域操控区、车身域操控器、空气悬架操控器、ABS制动体系等获得发展。产品完结从DCC到ASC到CCU的打破，客户掩盖小鹏、比亚迪汉唐等；研制力强：堆集AUTOSAR软件开发才能和出产制作才能，2022年建立上海科博达智能科技有限公司，打破软件算法。客户根底：域控仍处于0～1的鼓起阶段，各大主机厂没有确认域控范畴长时间协作伙伴。安稳供应链：芯片厂商直供，与全球30多家轿车电子供货商建立了战略协作关系，全球前10强轿车半导体公司中有8家是公司的战略伙伴。

　　公司是车灯操控器龙头，向域操控器事务转型，估计公司2022~2024经营收入分别为34、45、59亿元，YOY为22%、32%、31%，归母净利分别为5.3、7.2、9.8亿元，YOY为36%、36%、37%，EPS分别为1.31、1.78、2.43元/股，对应PE为46、34、25X，初次掩盖给予“买入”评级。

　　证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，信达证券蒋颖研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为75.86%，其猜测2022年度归属净利润为盈余5.05亿，依据现价换算的猜测PE为47.65。

　　该股最近90天内共有9家组织给出评级，买入评级9家；曩昔90天内组织方针均价为80.24。依据近五年财报数据，证券之星估值剖析东西显现，科博达（603786）行业界竞争力的护城河杰出，盈余才能杰出，营收生长性一般。财政可能有隐忧，须要点重视的财政目标包含：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司目标3星，好价格目标2.5星，归纳目标2.5星。（目标仅供参考，目标规模：0 ~ 5星，最高5星）

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